笔者近期接触的几家颇具实力的酒商都问了同一个问题：对目前的进口葡萄酒市场怎么看？言谈中透漏出对目前形势的焦虑和对未来的迷茫。诚然，国内进口葡萄酒市场2012年开始骤然大幅下滑，至今没有明显恢复的迹象，让很多同行倍感压力。某涉足葡萄酒行业不久的某大型集团名庄酒积压，账面损失几个亿的传闻更让市场情绪极度悲观。

　　前几年在深圳听说过不少靠炒卖高端酒发家的酒商，这一年来听的最多的则是抱怨和倒闭的消息。然而，“别人恐惧的时候我贪婪”，波尔多顶级名庄酒价格已经比2011年高位时平均下跌超过30%，有些甚至超过50%，已经接近2008年大幅上扬前的价格，实际上继续下跌的空间已经不多。

　　拉菲庄园的2010年份，高位时均价达到1800美元一瓶，现在只有不到1300美元左右。同属一级酒庄的玛歌酒庄2011年份目前1100美元左右的均价也已经比1400多美元的高位大幅降低。我们还注意到，近半年来波尔多名庄酒的价格已经不像过去三年那样单边下跌，这似乎也在暗示市场底部已经来临。

　　高端葡萄酒作为一种投资标的，价格波动和全球经济形势密不可分。欧美国家2007年的金融危机导致高端葡萄酒价格下跌，而2008年底开始以中国为代表的政府大规模投放货币刺激经济政策导致葡萄酒价格一路走高，中国强劲的需求拉高了全球葡萄酒价格，波尔多顶级酒的价格两年内翻了2-3倍。随着刺激政策的不可持续和经济恶化，葡萄酒市场重新开始下跌，泡沫严重的波尔多列级酒庄则首当其冲成为跌幅最大的品种。有人说中国的强力反腐是造成葡萄酒市场不景气的主要原因，对此我们认为反腐只起到了催化作用，根本原因还在于经济不景气和货币供应紧张。最近值得关注的是世界经济出现分化，美国经济开始强劲增长，欧洲和中国市场则陷入麻烦。美国经济增长必然有助于这一最大的葡萄酒市场需求大幅提升。其他国家为了拉动经济，则开始开闸放水，日本和欧盟已经开始大幅降息和推动货币贬值，中国也正加入这一行列。全球经济会不会迎来新一轮09年那样的货币泛滥时代？如果是，那么有投资价值的葡萄酒必然成为资金的热门投资标的之一。

　　那么，有哪些葡萄酒具有投资价值呢？我们认为具有收藏价值的波尔多、勃艮第和香槟依然会是最好的投资标的，顶级加州和意大利葡萄酒也同样值得关注。波尔多依然会是投资市场的主力，除了顶尖的品质保证，顶级酒庄稳定的产量让他们在投资市场上更具操作价值，经过近几年的大跌后也让他们的安全边际更高，13年份期酒的坏名声其实为将来好年份提价预留好了空间。虽然近年来价格没有下跌，顶级勃艮第葡萄酒因为数量稀少仍然具备很好的投资价值，但要当心一些近年来涨幅过猛的酒庄可能被高估。年份香槟正越来越受到追捧。意大利巴罗洛葡萄酒已经成为英国酒商囤积的目标，也许很快就会传导向亚洲市场。

　　除了趋势，葡萄酒作为投资品的另一优势在于市场上顶级酒庄的老年份酒越来越少，这些酒每天都在被消耗掉，而名人字画等艺术品则一直在流通。1982年的拉菲和1973年的木桐只会变得越来越少越来越昂贵。

　　当然，我们说的葡萄酒投资不像证券资产，买入后马上会有价格波动。葡萄酒投资的不是现在，而是未来，投资者应该把葡萄酒看做一种较为保守的投资标的，预期未来若干年后会有可观的合理收益，一夜暴富的事情并不是天天见。